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美元不惧收益率下滑企稳,聚焦美国数据

西太平洋银行(Westpac)外汇策略主管Richard Franulovich表示,美国国债收益率下降以及美联储2019年加息预期降温料将令美元面临更多下行压力,尤其是兑对利率敏感的亚洲国家货币。

最近几周亚洲货币持稳,看来,能源价格下跌和美国金融市场更广泛地收紧是更具决定性的左右因素。

亚洲货币指数(ADXY)和美国金融市场状况有着强烈的负相关性,美国金融市场承压,亚洲货币指数通常会走强。即使美国国债收益率下滑,美国金融市场仍没有缓解压力,信贷扩大,股市下跌,导致美国金融市场继续收紧。

亚洲货币指数(ADXY)被低估,但最近几周亚洲货币指数(ADXY)的均衡值(equilibrium value)大跌,主要原因可能是油价下跌,即便最近几周美国2年期国债收益率下滑。

“美国增长预期突然降温,股市下跌,信贷息差大幅扩大,疲软数据令增长预期降温。”

近期能源价格大跌也值得关注,这明显降低了生产者和消费者物价,也可能会打压CAPEX计划。11月该计划在达拉斯美联储指数中下挫,毫无疑问是因为能源价格下跌。

CAPEX计划在其他地区性PMI中依然稳固,但美国能源投资飙升。除了美元上涨, 2015-16年美国增长和商业投资走软可直接归因于油价早些时候的下跌。